การล่มสลายของเงินดอลลาร์กำลังจะมาถึง

(ความเห็นของ Bloomberg) – ยุคของ“ ดอลลาร์ที่มากเกินไป” ของดอลล่าร์สหรัฐในขณะที่สกุลเงินหลักของโลกกำลังจะสิ้นสุดลง จากนั้นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของฝรั่งเศส Valery Giscard d’Estaing ประกาศเกียรติคุณวลีนั้นในช่วงทศวรรษที่ 1960 โดยส่วนใหญ่เกิดจากความหงุดหงิดคร่ำครวญเรียกร้องให้สหรัฐฯซึ่งเข้ามาอยู่ในส่วนอื่น ๆ ของโลกเพื่อสนับสนุนมาตรฐานการครองชีพที่เกินขอบเขต เป็นเวลาเกือบ 60 ปีที่โลกบ่น แต่ไม่ได้ทำอะไรเลย วันเหล่านั้นจบลงแล้ว

ได้รับการเน้นย้ำจากผลกระทบของการระบาดใหญ่ของ Covid-19 แล้วมาตรฐานการครองชีพของสหรัฐอเมริกากำลังจะถูกบีบอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน ในเวลาเดียวกันโลกกำลังมีข้อสงสัยอย่างจริงจังเกี่ยวกับข้อสันนิษฐานที่เป็นที่ยอมรับกันอย่างกว้างขวางในเรื่องลัทธิความเป็นอเมริกัน สกุลเงินเป็นตัวกำหนดดุลยภาพระหว่างกองกำลังทั้งสองนี้ – พื้นฐานทางเศรษฐกิจภายในประเทศและการรับรู้จากต่างประเทศถึงจุดแข็งหรือจุดอ่อนของประเทศ ความสมดุลกำลังขยับและความผิดพลาดในเงินดอลลาร์อาจจะเป็นในการรุก

เมล็ดพันธุ์ของปัญหานี้ถูกหว่านโดยความขาดแคลนอย่างลึกซึ้งในการออมในประเทศสหรัฐอเมริกาซึ่งเห็นได้ชัดอย่างชัดเจนก่อนการระบาดใหญ่ ในไตรมาสแรกของปี 2563 การออมสุทธิของประเทศซึ่งรวมถึงการประหยัดค่าเสื่อมราคาของครัวเรือนธุรกิจและภาครัฐลดลงเหลือ 1.4% ของรายได้ประชาชาติ นี่คือการอ่านต่ำสุดตั้งแต่ปลายปี 2011 และหนึ่งในห้าเฉลี่ย 7% จาก 1960 ถึง 2005

สหรัฐฯไม่มีการออมในประเทศและต้องการที่จะลงทุนและเติบโตสหรัฐอเมริกาได้ใช้ประโยชน์อย่างมากจากบทบาทของเงินดอลล่าร์ในฐานะสกุลเงินหลักสำรองของโลกและดึงเงินออมส่วนเกินจากต่างประเทศมารวมกันเป็นวงกว้าง แต่ไม่ได้โดยไม่มีราคา เพื่อดึงดูดเงินทุนต่างประเทศสหรัฐฯได้ดำเนินการขาดดุลในบัญชีปัจจุบันซึ่งเป็นมาตรการการค้าที่กว้างที่สุดเนื่องจากมีการลงทุนทุกปีตั้งแต่ปี 2525

Covid-19 และวิกฤติเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นทำให้ความตึงเครียดระหว่างการออมและกระแสรายวันถึงจุดแตกหัก ผู้ร้าย: การขาดดุลงบประมาณของรัฐบาล ตามที่สำนักงานงบประมาณรัฐสภาสองพรรคการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางมีแนวโน้มที่จะทะยานสู่บันทึกสันติภาพ 17.9% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศในปี 2020 ก่อนที่จะหวังว่าจะลดลงถึง 9.8% ในปี 2021

ส่วนใหญ่ของการสนับสนุนทางการเงินได้รับการช่วยเหลือในขั้นต้นจากพนักงานที่ตกงานและตกอยู่ในความกลัว ที่มีแนวโน้มที่จะแก้ไขบางส่วนของแรงกดดันทันทีเกี่ยวกับการออมแห่งชาติโดยรวม อย่างไรก็ตามข้อมูลกรมธนารักษ์รายเดือนแสดงให้เห็นว่าการขยายตัวที่เกี่ยวข้องกับวิกฤตการณ์ของการขาดดุลของรัฐบาลกลางได้ไกลเกินกว่าความกลัวที่ขับเคลื่อนด้วยความกลัวในการออมส่วนบุคคลที่มีการขาดดุลเมษายน 5.7 เท่าของไตรมาสที่ขาดดุลในไตรมาสแรก การเพิ่มขึ้นของการออมส่วนบุคคล

กล่าวอีกนัยหนึ่งความกดดันลดลงอย่างรุนแรงกำลังสร้างแรงกดดันจากการออมในประเทศอย่างรุนแรง เมื่อเทียบกับสถานการณ์ในช่วงวิกฤตการเงินโลกเมื่อการออมในประเทศเป็นลบสุทธิเป็นครั้งแรกในบันทึกเฉลี่ย -1.8% ของรายได้ประชาชาติจากไตรมาสที่สามของปี 2008 ถึงไตรมาสที่สองของปี 2010 ลดลงคมชัดมากเป็นลบ ตอนนี้มีแนวโน้มว่าอาณาเขตอาจพุ่งเข้ามาในโซนที่ไม่เคยได้ยินจาก -5% ถึง -10% โซน

และนั่นคือจุดที่เงินดอลลาร์จะเข้ามาเล่น สำหรับช่วงเวลาที่เงินดอลลาร์มีความแข็งแกร่งได้รับประโยชน์จากความต้องการความปลอดภัยทั่วไปที่เห็นได้ชัดในช่วงวิกฤต เทียบกับภาคตัดขวางของประเทศคู่ค้าของสหรัฐเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นเกือบ 7% จากช่วงมกราคม – เมษายนในการปรับอัตราเงินเฟ้อเงื่อนไขการค้าถ่วงน้ำหนักให้อยู่ในระดับที่ยืนอย่างเต็มที่ 33% เหนือระดับต่ำสุดในเดือนกรกฎาคม 2554 ธนาคารเพื่อการต่างประเทศ แสดงข้อมูลการชำระบัญชี (ข้อมูลเบื้องต้นบอกใบ้ถึงการเลื่อนหลุดในช่วงต้นเดือนมิถุนายน)

แต่การล่มสลายของการประหยัดคะแนนจะทำให้ดุลบัญชีเดินสะพัดเพิ่มขึ้นอย่างมากซึ่งน่าจะเกินดุลก่อนหน้านี้ที่ -6.3% ของ GDP ที่มาถึงปลายปี 2548 สกุลเงินสำรองหรือไม่เงินดอลลาร์จะไม่ได้รับการชดเชย ภายใต้สถานการณ์เหล่านี้ คำถามสำคัญคือสิ่งที่จะจุดประกายการลดลง?

ไม่ต้องมองหาอะไรนอกจากการบริหารของทรัมป์ นโยบายการค้าแบบปกป้องคุ้มครองการถอนตัวออกจากเสาหลักด้านสถาปัตยกรรมของโลกาภิวัตน์เช่นข้อตกลงปารีสด้านภูมิอากาศความร่วมมือข้ามมหาสมุทรแปซิฟิกองค์การอนามัยโลกและพันธมิตรแอตแลนติกแบบดั้งเดิมการจัดการที่ผิดพลาดขั้นต้นของการตอบสนองของ Covid-19 พร้อมกับความวุ่นวายทางสังคม ช่วงทศวรรษที่ 1960 เป็นภาพที่แสดงให้เห็นอย่างเจ็บปวดถึงความเป็นผู้นำระดับโลกที่ลดลงอย่างรวดเร็วของอเมริกา

ขณะที่วิกฤตเศรษฐกิจเริ่มทรงตัวหวังว่าในปลายปีนี้หรือต้นปี 2564 การตระหนักว่าน่าจะกลับบ้านเช่นเดียวกับการออมในประเทศ เงินดอลลาร์สามารถทดสอบระดับต่ำสุดในเดือนกรกฎาคมปี 2011 ได้อย่างง่ายดายอ่อนตัวลงมากถึง 35% ในแง่การค้าที่กว้างน้ำหนักและการปรับอัตราเงินเฟ้อ

การล่มสลายของเงินดอลล่าร์จะมีผลกระทบสำคัญสามประการ: มันจะเป็นเงินเฟ้อ – เป็นบัฟเฟอร์ระยะสั้นที่น่ายินดีเมื่อเทียบกับภาวะเงินฝืด แต่เมื่อรวมกับสิ่งที่น่าจะเป็นการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอหลังโควิส

ขอบคุณรูปจาก www.bnnbloomberg.ca

BY:FXthaicenter